车企中报PK：大半欢喜少数忧 _行业焦点·汽车大世界

　　近日，在沪深两股市上市的22家主要整车企业均悉数发布了今年上半年的业绩报告，在港股上市的吉利汽车和华晨中国两家整车企业的中报业绩也已出炉。上半年，我国整车企业总体业绩表现优异，绝大多数企业实现盈利，多数企业营业收入和净利润水平高于上年同期。

　　根据记者统计，今年上半年，24家主要整车上市企业中，19家车企营业收入高于去年同期，5家低于去年同期;23家车企实现盈利，1家车企亏损。盈利车企中，18家车企的净利润高于上年同期，且其中有1家实现扭亏为盈，5家车企净利润低于上年同期。

　　A 上汽集团吸金最多华晨、长城、广汽最能“挣钱”

　　毋庸置疑，今年上半年，上市整车企业中净利润最高的企业非上汽集团莫属，2013年上半年，上汽集团实现营业总收入2809.28亿元，同比增长19.26%;实现净利润114.66亿元，同比增长6.33%。

　　上半年，上汽集团实现国产整车销售257.35万辆，同比增长15.3%，销量继续保持国内市场领先地位，增速高出全国平均水平4.3个百分点。

　　上汽集团半年报告分析，公司整车销量增速高于市场平均水平的主要原因：一是上海大众、上海通用、乘用车分公司等乘用车企业积极创新营销思路，不断优化销售服务，有力促进了整车销售;二是上汽通用五菱积极开展多种营销活动，在微车市场实现了逆势做强;三是零部件、服务贸易与汽车金融板块围绕整车企业需求，为整车销售提供了有力的体系支撑。

　　然而，以量取胜的上汽集团虽是挣钱最多的车企，但并非最能挣钱的车企。据记者计算，上半年上汽集团的净利率为4.10%。而华晨中国、长城汽车和广汽集团则分别凭借78.93%、15.50%和14.80%的净利率，成为上市车企中最能挣钱的企业。

　　根据华晨中国的半年报告，上半年，华晨汽车实现营业收入25.72亿元，同比下降8.5%，实现归属于母公司净利润20.30亿元，同比增长52.4%，净利率高达78.93%。

　　分析显示，上半年净利润的高增长主要来自华晨宝马等贡献的投资收益，上半年华晨宝马贡献利润20.97亿元，同比增长60%。

　　“人红是非多”的长城汽车半年业绩依然表现不俗，凭借在SUV市场的强势地位，净利润仅此于上汽集团，净利率则为于华晨中国“一人之下”。

　　根据长城汽车的半年报告，上半年公司的营业收入为264.17亿元，较2012年同期增长44.45%，净利润为40.87亿元，同比增长73.70%，净利率为15.50%。

　　报告分析，长城汽车营业收入和利润增长的主要原因是销量的增长。上半年，长城汽车共售出整车370301辆，较2012年同期增长41.33%。

　　除整车之外，长城汽车零部件及其他销售收入达到人民币13.97亿元，较2012年同期增长15.57%，占集团总营业收入的5.29%。

　　广汽集团的净利润表现虽然平平，远不如华晨中国和长城汽车，但净利率则紧随长城汽车，达14.80%。今年上半年，广汽集团的营业总收入为82.47亿元，同比增长50.44%;归属于母公司所有者的净利润为12.18亿元，同比下降17.76%，净利率则达到14.80%。

　　广汽集团报告分析，业绩变动的主要原因是新建合营企业尚处于起步期，产能未能充分释放，效益呈现尚需一定时间。但同时，SUV车型传祺GS5销量稳步增加，业绩有明显提升;集团主要合营企业销量逐步恢复增长，业绩基本恢复至上年同期水平;汽车金融及汽车保险等新业务也得到迅速发展，产业链资源整合效应已逐步显现。

　　上半年，广汽集团连同合营、联营公司共实现汽车产、销分别为43.55万辆和42.44万辆，同比分别增长11.55%和15.46%;其中乘用车产、销分别为42.24万辆、41.36万辆，同比分别增长14.10%、18.27%;商用车产、销分别为1.31万辆、1.08万辆，同比分别下降35.13%、39.49%。

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　　B 比亚迪业绩“虚胖”一汽轿车扭亏为盈

　　今年上半年，净利润高于2012年同期的18家上市车企中，比亚迪、曙光股份、中国重汽、长安汽车和海马汽车五家企业的净利润增幅超过100%，其中比亚迪、曙光股份和中国重汽的净利润增幅高达2524.20%、389.50%和370.50%;一汽轿车的净利润则由上年同期的亏损转为大幅盈利。

　　正如半年业绩预告显示，比亚迪上半年的各业绩指标迅猛回升。比亚迪上半年营业收入为260.41亿元，同比增长15.32%，实现净利润4.27亿元，同比增长了25倍。

　　对于如此靓丽的业绩，比亚迪自己的解释是上半年，比亚迪各业务板块均实现增长，其中汽车业务实现收入约136.64亿元，同比增长17.89%;手机部件及组装业务实现比亚迪股份有限公司收入约92.40亿元，同比增长7.33%;二次充电电池及新能源业务实现收入约26.06亿元，同比增长9.37%。

　　然而，比亚迪的业绩有“虚胖”的嫌疑，而非真正的“strong”。对比历年中期业绩来看，2012年中报业绩创下的0.16亿元“历史最低”记录应该是这一巨大涨幅的功臣。比亚迪历年公告显示，其2007~2010年的中报净利润分别为6.41亿元、5.96亿元、11.78亿元和24.21亿元，相比之下2013年的中报净利润似乎并不算精彩。

　　比亚迪中期报告显示，当期计入当期收益的政府补助就达3.22亿元。也就是在目前4.27亿元的净利润收入中，有75.4%的净利润收入是来自政府补贴这一块。而中报报告也显示，比亚迪上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.32亿元，同比大降163.54%。

　　在2012年上半年亏损0.61亿元的基础上，今年上半年实现净利润6.17亿元，一汽轿车可谓扭亏势头强劲。报告显示，上半年，一汽轿车整车销售超过10万辆，较上年同期增长15.66%，实现营业收入134.4亿元，同比增长8.38%;

　　一汽轿车对于上半年业绩大翻身的解释是：公司持续优化产品结构，并成功推出新品红旗H7和奔腾X80;同时，企业深化成本管理成效明显，加之受益于日元的汇率变动，降低了公司进口零部件成本，公司最终实现了业绩扭亏为盈。

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　　C 一汽夏利净利跌幅最大亚星客车连续亏损

　　在力帆股份、广汽集团、东风汽车、福田汽车和一汽夏利这五家净利润同比下滑的车企中，一汽夏利的跌幅最大，与“同门师兄”一汽轿车的业绩对比鲜明。

　　报告分析，虽然乘用车市场总体增长20.6%，其中的SUV和MPV市场增长强劲，增幅分别为47.7%和34.6%，轿车市场也增长了14.5%，但轿车中的中高级轿车增速较快，而一汽夏利的产品主要所处的经济型轿车区间上半年整体出现负增长的局面。同时，受合资公司产品的打压，自主品牌错位竞争，经济型轿车市场的竞争非常激烈。

　　近年来，一汽夏利利润主要靠合资厂一汽丰田贡献主要利润，受到去年钓鱼岛事件影响，一汽丰田从去年9月至今仍没有恢复元气，造成一汽夏利业绩严重下滑。

　　上半年，一汽夏利共生产轿车79381辆，同比下降26.32%，销售轿车71526辆，同比下降32.46%。

　　比一汽夏利更悲惨的是亚星客车，上半年延续了2012年同期的亏损状态，净利润为-0.22亿元，去年同期为0.15亿元，实现营业收入4.99亿元，同比增长5.49%。

　　“公司传统市场受到挤压”是亚星客车对业绩走低的解释。今年上半年，公司销售客车1541辆，同比下降11.33%，公司控股子公司丰泰汽车销售客车130辆，同比增加39.80%。

　　华菱星马 37.56 23.7957.90%1.681.11 51.70%

　　吉利汽车 148.55 111.7732.90% 13.98 10.2 37.10%

　　江铃汽车 96.71 87.2210.90%9.388.41 11.40%

　　宇通客车 96.64 82.9616.50%6.325.9 7.20%

　　金龙汽车 98.9884.8716.60%0.630.59 6.60%

　　上汽集团2809.28 2355.61 19.26%114.66107.84 6.33%

　　力帆股份 46.7 40.2716.00%1.771.96 -9.90%

　　广汽集团 82.4754.8250.44% 12.18 14.81 -17.80%