可以说，4亿美元的融资不仅为极度渴望资金的瓜子带来了救命的稻草，也为资本热度本就高涨的二手车电商行业再次丢下了一枚深水炸弹，15年、16年的行业大战似乎又有了回归的趋势。然而当我们从行业狂欢中冷静下来，深度剖析瓜子此次融资的本质时，却不难发现，瓜子此次的B轮融资或许并不像人们看起来的这般美好。
老股东的秀场，新股东的救场
其实在瓜子正式公布融资信息之前，网络上关于瓜子此次B轮融资的细节就有了披露。之前网络上传出了一张瓜子的B轮投资人明细，明细中指出瓜子此次融资由老股东红杉资本1亿美元领投，老股东山行资本跟投8000万美元，新股东Hcapatial，招银国际、首钢基金分别以8000万美元，1000万美元和1000万美元跟投。从瓜子官方披露的投资人名单上看，之前爆料的信息基本属实。
这样当我们抛开瓜子明面上亮晃晃的4亿美金，从投资人构成的角度来分析瓜子此次的B轮融资，用“尴尬”来形容一点也不过分。在瓜子官方公布的投资名单上可知，此次新增的投资机构分别为：Hcapial、招银国际、首钢基金以及Dragoneer Investment Group等，按照排名，在投资金额上肯定是Hcapital＞招银国际＞首钢基金＞Dragoneer Investment Group，参照之前网络流出的具体投资金额，可以估算出在瓜子此次号称“超4亿美元”的B轮融资中，新股东投资金额不会超过1.3亿美金，占比甚至不会超过35%。此次看似豪华的投资名单与投资金额，实际上只是老股东的秀场，新股东来救场，多了一丝瓜子自己投资自己的意味。
而即便是本就占比不多的新股东，其投资的动机也难以用“瓜子发展看好”来说服围观群众。据了解，此次参投金额最多的Hcapital的创始人陈小红在早年老虎基金任职时就参与过赶集网的E轮融资，更有人披露赶集与58同城的合并也多归功于陈小红的撮合，老虎基金也因58赶集合并而大赚一笔。因此此次Hcapital以8000万美金的投资带领新股东投资瓜子，人情也好，报恩也好，其最本质的投资意图也难以说服市场。
58赶集与瓜子的貌合神离
在此次投资名单中，虽然瓜子二手车尽力使得投资方看起来丰富，但58同城的缺席依然略显刺眼。
杨浩涌与姚劲波到底是敌是友很难说清，但瓜子脱离58赶集后，58赶集仍然保留了旗下的二手车业务却是不争的事实。之前姚劲波对外曾经解释说，瓜子二手车主打C2C市场，58赶集主攻B2C市场，双方相互协作抢占市场。
然而事实却是，瓜子二手车从58赶集分拆后，58赶集加紧了对O2O的深化布局。有数据显示，到2020年中国的二手车市场规模将突破万亿，对于如此庞大的蛋糕，58赶集或许完全找不到理由把市场让给自己的潜在竞争对手瓜子。相信58赶集也好，瓜子也好，同样作为2C端市场的觊觎者，双方都不愿再绑定对方，为对方输送任何流量与利益。此次58赶集没有跟进瓜子的B轮融资，也许不仅是双方的同床异梦的端倪初现，更可能是双方公开竞争的开始。
经营模式若不改变，C轮融资或成困局
在2016年完成超2亿美元A轮融资后，瓜子二手车的市场估值就已经突破10亿美元，晋身互联网独角兽行列。此次完成4亿美元的B轮融资之后，有业内人士指出瓜子的市场估值或突破20亿美元大关。虽然从估值来看，瓜子二手车形式一片大好，但其实这在一定意义上却切断了瓜子C轮融资的后路。
首先，对于资本市场稍有了解的人都知道，瓜子此次B轮融资的主要投资人之一的山行资本，其创始人就是瓜子二手车的掌门人杨浩涌。纵观瓜子的所有融资历史，我们不难发现杨浩涌均有深度参与。如果之前网友披露的数据属实，此次B轮融资的4亿美元中，仅杨浩涌自己就投资了8000万美元，占比巨大。
而杨浩涌这种将“左手”山行资本的资金注入到“右手”瓜子二手车中，一方面不仅使得瓜子的融资金额看起来更加美观，同时也在一定意义上拉高的瓜子二手车的虚值，为新投资人的进入拉高了门槛。
其次，就目前瓜子二手车以及其他第三方监测公司披露的交易数据显示，瓜子二手车的经营模式以及经营状况也难以支撑起瓜子如此庞大的市场估值。
瓜子二手车的经营模式是重推广，轻服务。在瓜子确定了2.5亿美元的A轮融资之后，杨浩涌就曾说过，2016年要在市场推广上花费10亿元人民币。巨额的市场推广花费在一定意义上降低了瓜子在车源整合、产品体验、服务体验上的投入。站在消费者的角度看来就是，通过瓜子的广告了解了瓜子，却在体验过后放弃了瓜子。在今年初，瓜子就爆发了若干次消费舆论危机，在今年4月份，瓜子还遭遇了2017年开年销售数据的全面大幅下跌。
据艾瑞4月底发布的《2016年H2中国二手车电子商务行业白皮书》显示，在所有2C端的销量中，C2C模式只占整体销量的23.3%，作为C2C模式所有成员里面的一员，瓜子实际上占有的销售量有多少可想而知。
可以判断，如果不从根本上转变经营模式，而是持续在广告投放上发力，除了获得不断虚高的市场估值，瓜子的经营模式终究还是难以获得市场认可，再多的融资也只是不断的试错。
或许是由于瓜子资金的匮乏，或许是犹如各二手车电商平台纷纷修炼内功，今年上半年的二手车电商显得平静许多，但或许从瓜子拿到B轮融资开始，这份平静或许将被打破。不管瓜子下一步动向如何，对于一个预期上万亿的市场而言，行业都需要活力，只不过笔者希望更多平台的活力是放在车源整合、体验提升、服务提升上面，单纯的广告战术、自己投自己的数字游戏并不能长久，否则在B轮融资过后，杨浩涌还能拿出2亿美元进军C轮吗？
评论