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戴姆勒参股北汽股份 中国最实力车企即将IPO

    随着沪港通“满月酒”的到来,南下买卖港股成了最近投资大热。而近期,港股又将有多支重磅新股登场,尤其是12月9日公开招股的北汽股份(股票代号:1958.HK),成了不少投资者的“打新”第一热门目标。那么,北汽股份到底有何来头呢?

    据悉,北汽股份目前注册资本63.8亿元,是北汽集团乘用车整车资源聚合和业务发展的平台,也是北京市政府重点支持发展的企业。如无意外,其于12月19日挂牌港交所后,将成为香港联交所上市公司中的第二大乘用车制造商。

    有业内人士指出,北汽此次赴港上市投资人反应强烈,一个首因就是投资人士对北汽股份股东的高度看好,而这个“高度看好”则清晰地指向其第三大股东—戴姆勒集团。

戴姆勒6.4亿欧元参股 北奔盈利空间是王牌

    众所周知,戴姆勒集团是全球最大的商用车制造商,也是全球第二大豪华车生产商、第二大卡车生产商。而这家全球汽车巨头级的汽车公司,去年以6.4亿欧元(约合50亿元人民币)的价格,购入了北汽股份12%的股权,这一举动令投资界震动。

    可以说,无论是戴姆勒集团的强大背景与实力,还是其第三大股东的身份,都为北汽股份登陆海外资本市场,在提升公司价值及股票推介方面,作出了对海外投资者的示范和鼓舞。

    但这只是冰山一角,根据2013年2月北汽股份与戴姆勒关于“北戴合”的第二个协议,北汽股份于2013年获得了北京奔驰51%的股权比例,成为绝对控股方。这不仅令北奔成为了北汽股份的附属公司,实现了北汽上市的重要一步——合并报表;更深远的意义是,北汽作为“第一家真正控股合资公司的本土车企”,对北奔拥有了真正的话语权和控制权。毫不夸张地说,“戴姆勒的12%北汽股权、北汽持有的51%北奔股份”是北汽未来发展前景的强有力背书。

    但仔细研读招股说明书,会发现戴姆勒于北奔还只是一张花哨的“小王”。虽然日前,戴姆勒宣布梅赛德斯——奔驰最大境外研发中心落户北京奔驰并已正式启用,北奔的国内研发能力提升板上钉钉。

    北京奔驰最大的王牌当属其盈利增长空间。在豪车领域,北京奔驰通过新车型发布、国产化提升、销售平台整合,已连续三年保持10%的销售增长率,并于2013年以15.3%的市场份额位居中国豪车品牌第三。未来,随着新一代C级以及GLA产品的投放,北奔对北汽股份的利润贡献将大幅提升。

戴姆勒核心技术无偿支持 自主品牌长势良好

    当然,北汽与戴姆勒的绑定不仅仅局限于资本层面或北奔本身,两者更不乏在技术、市场结合的复杂棋局中的深度布局和战略合作。

    关于戴姆勒的另一个亮点是,在“无偿许可”协议中,北汽的自主品牌将获得奔驰的大力支持。其中,奔驰E级加长版V212平台及前后车桥有关核心技术将永久“无偿”许可给自主品牌使用。

    这一协议,无疑将为自主品牌带来最具营养价值的核心技术,更将为其注入极大的发展空间。而实际上,其自主品牌业务发展本身势头也很可观。近年来,北京汽车已经形成了绅宝、北京和威旺三个伞品牌,产品覆盖A0-B级轿车、SUV及微车等细分市场。而摊开招股说明书,2011年、2012年、2013年及截至今年6月,北京汽车自主品牌的销量分别达到24,415辆、77,561辆、202,280辆和153,730辆,成长性位居行业前列。而明年,北京汽车自主品牌更将迎来绅宝X65等三款车型上市的SUV元年。

总结:

    抛开戴姆勒不谈,在北汽股份主营的三大业务中,北京现代这一板块也非常牢靠。从2008年到2013年,其销量复合年增长率达到28.4%,销售基数巨大却始终保持高增长态势,十分难得。而明年,北现根据全面升级的D+S(中高级车+SUV)战略,将推出多款战略车型。尽管北京现代明年没有产能扩充计划,但其借助柔性生产线优势,盈利能力依然攀升有望。

    行业分析人士指出,就汽车板块而言,新车型的开发能力和市场接受程度始终是公司未来发展的关键。而从北汽互补性极强的三大业务板块来看,未来北奔、北现、自主品牌新车型前景均可圈可点;北汽股份未来市盈率继续成长的空间很大。
随着沪港通“满月酒”的到来,南下买卖港股成了最近投资大热。而近期,港股又将有多支重磅新股登场,尤其是12月9日公开招股的北汽股份(股票代号:1958.HK),成了不少投资者的“打新”第一热门目标。
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